近期天胶利空季节逆势上涨行情延续已近一个月，多头头寸绝地反击，空头毫无反抗之力！天胶利空季节我们为什么果断介入多单呢？

基本面：

一，进口不断增加，库存不断减少

据中国海关总署公布的数据显示，中国3 月橡胶进口量同比增加49%至183,667 吨，1 至3 月份累计进口天然橡胶489,023 吨，同比增加31%；中国4月进口了140,000吨天然橡胶。1-4月天然橡胶进口总计为630,000吨，较去年同期增长26%。由此可见进口橡胶的增加依然没有缓解需求的压力，沪胶期货库存已经连续八周下降，且下降的速度已经远远超过了市场的预期，据上交所公布的库存数据，截至上周末库存再次减少7085吨至39025吨，创出自2006年10月13日当周以来的新低。

二，国际胶价居高不下，国内期现倒挂，价差逐渐放大

橡胶行情真正启动是从4月24日左右，也就是我们介入多单时大幅反弹。当时国际方面，东南亚产区仍处在开割前期，天胶供应均处于年中最少的紧张状态，尽管日后逐渐增加，但增加与消费来比依然缓慢。导致国际橡胶价格一直高位盘横。国内方面，国产3号标胶现货价格基本维持在22500元/吨­23000元/吨之间，而期货远月价格在21000元/吨附近，期现已呈现严重倒挂现象。

三，国外胶林减产预期，国内病害延迟割胶

做天胶当然就要关注主要产胶地的天气变化，一方面，飓风和热带风暴对泰国一些主产区带来大面积损害的预期，另一方面，太平洋洋面的温度下降现象导致中国海南胶林遭遇罕见的冰雹袭击，受恶劣气候影响，云南地区1月中旬以来暴发的橡胶大规模白粉病，面积达到400多万亩，病害将造成橡胶干胶产量减产2万吨，并使割胶期延缓。

四，美元大幅贬值，油价一路飙升

天胶是一个和原油相关性很强的品种，美国经济前景的暗淡导致美元不断贬值，同时也使以美元定价的原油价格一路飙升。油价的上涨必然也带动了和其相关性的品种价格飞涨。

五，粮价危机，国际天胶种植面积减少

由于米价暴涨，影响到了人民最基本的需求，各国都在大力扶持农业，增加农作物种植面积，特别是泰国政府近期批准了一项未来农业发展战略，通过增加耕地面积和鼓励种植稻米等措施，泰国政府期望在未来几年内能将稻谷年产量突破3000万吨，以满足庞大的消费人群。按照此发展战略，势必会占用天胶的部分土地。

技术面：

一，       W底逐步形成，颈线位迅速突破

天胶809合约从一小时图《如下图》可以看出4月24号W的第二个底部形成，并且在25号迅速突破W底的颈线位,延续了一轮上涨的行情。

二，  日胶周线趋势完整，技术性买盘逢机进场

目前橡胶的定价权在日本，做天胶就不能不关注日胶。如图《日胶周线图》。 从日胶周线图上看，日胶从去年11月份到现在一直处在一个上升锲形通道当中，每次触及到上升通道下沿都会有一波强劲反弹，今年4月份左右又一次触及下沿支撑，技术性买盘逢机进场。

国内橡胶一轮强劲上涨，没有任何阻力，那么天胶反季节行情到底能走多远呢？

利多因素：

1，  库存仍然不断减少，进口还在增加

2，  国内消费依然旺盛

3，  国际油价高位不下

4，  天气，病虫害继续延迟割胶期

5，  种植面积减少预期

利空因素：

1，  割胶期马上临近，大量橡胶即将上市

2，  美国经济有所回暖，美元反弹油价回落

3，  日胶技术性抛盘，也就是上升通道的上沿320一线马上触及

综上所述，天胶在一波强势的上涨行情后，到底是在橡胶原料仍将长期处于供应不足等利多的因素下继续上涨，还是在割胶期临近，技术性抛盘等利空因素下回调，有待大家进一步思考。